春节临近尾端,白酒行业的旺季也步入尾声.但白酒全年催化剂依然,春节旺季销售已为龙头全年业绩打下良好基础,高端白酒价格呈良性发展态势,营销力度不断加强,行业利润整体提高.
看点一：中高端白酒价格或持续上涨
由民生证券统计：2016年1-11月全国白酒产量1215.9万千升,同比增长3.20%.1月20日京东商城价格显示,53度500ml飞天茅台（600519）价格为1259元/瓶,52度500ml五粮液为818元/瓶,52度500ml洋河梦之蓝M3459元/瓶,53度500ml30年青花汾酒459元/瓶,52度500ml剑南春345元/瓶.与上周相比,产品价格普遍上涨.券商预计节后白酒行业将延续挺价、结构优化、业内资源整合的步伐,比较最近几年利润率有所上升,后续有进一步上升的预期.
看点二：茅台价格小幅回调,五粮液将继续挺价
随着春运迁徙,旺季到达尾声,部分一线城市酒水需求趋于稳定,叠加茅台前期承诺空运保障不缺货,茅台批价1170-1180元、环比基本稳定；一月份以来五粮液销售良好、批价提升明显（成都地区逼近800元）,但一线需求更偏向茅台,五粮液动销虽有提升但批价仍稳定在730左右；茅台批价高企下,国窖1573放量明显,渠道调研已完成节前任务.预计节后茅台批价虽有回调、但幅度不大；五粮液厂家坚定提价决心、渠道具顺价动力,预计批价将继续提升.
看点三：次高端白酒将发力,酒企混改有看点
在投资策略方面,安信证券分析师表示,在高端白酒复苏趋势不断明确的背景下,我们认为次高端迎2013年以来最佳时间窗口,销售有望提速,业绩弹性突出,优先推荐山西井坊.山西汾酒内外同步改善,山西省内经济复苏,省内白酒消费需求回暖带动销售恢复性增长,次高端性价比突出,经销商热情提升,省外市场有望改善,预判2017年具有较高业绩弹性.
此外,混改或是2017市场重要主线,预计集团混改和股份公司混改梯度进行,是白酒板块混改预期最强的标的；沱牌舍得已完成改制,股东增持靴子落地,推荐逻辑进一步完善和强化,2017继续发力增长可期.
水井坊2017年继续推行新总代模式、核心门店计划、加强市场秩序管理等六大举措,力促业绩持续高增长.
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